SK海力士、三星接连签下超长期合作协议，AI供应链正从“按需采购”迈向“锁产能”时代。伯恩斯坦认为，存储芯片对AI的重要性高于逻辑半导体，长期订单将提升业绩可见性，板块近期回调反而提供了布局良机。
在旧金山由韩国政府主办的AI峰会上，全球存储巨头与芯片设计商集中签署了总计数千亿美元的长期合作协议，AI算力供应链正从"按需采购"转向"超长期产能锁定"。
SK海力士与英伟达签署价值逾5000亿美元的合作意向书，涵盖存储供应和一项计划于2027年为SK Telecom上线的2GW Vera Rubin DSX AI工厂项目。
三星电子则与博通达成了2000亿美元的战略备忘录，将高带宽内存（HBM）供应及2纳米以下先进代工服务锁定至2030年。
在这一系列协议公布后，知名机构伯恩斯坦重申对存储板块的看涨立场，维持三星电子、SK海力士和美光科技"跑赢大盘"评级，并指出板块近期的回调提供了"良好的入场时机"。
两笔超级协议，锁定长期产能
SK海力士与英伟达的合作意向书是本次峰会披露的最大单一协议。
由Mark Li领导的伯恩斯坦分析师团队指出，该存储合作伙伴关系涵盖"长期技术开发与下一代AI内存的稳定供应"，旨在帮助SK海力士"扩大增长基础"。
据悉，SK集团还计划在未来五年内额外寻求2500亿美元的全球存储供应合作，进一步巩固其在AI存储供应链中的核心地位。
三星与博通的备忘录则覆盖存储（含HBM）及代工两大领域。代工部分将聚焦2纳米及更先进制程技术，并采用分析师比作台积电CoWoS（Chip-on-Wafer-on-Substrate）的先进封装方案。
协议期限延伸至2030年，为三星代工业务提供了超长期的需求可见性。
伯恩斯坦：存储比逻辑芯片对AI更重要
伯恩斯坦在报告中明确指出，这些协议的公布金额主要指向存储环节，反映了英伟达与博通"确保存储供应"的迫切需求。
分析师提供了一组参考数据：市场一致预期2027年和2028年的全球存储年收入均约为1.3万亿美元。虽然伯恩斯坦表示"无法精确量化这些协议的影响"，但相关数字与行业收入预期的量级关系，进一步佐证了存储芯片在AI基础设施中的关键权重。
伯恩斯坦认为，存储芯片对AI的重要性高于逻辑半导体。基于此判断，该机构维持对三星、SK海力士和美光的"跑赢大盘"评级。
对于台积电，伯恩斯坦认为这些协议的影响"应当可以忽略不计"，因为博通是否会在三星实际生产AI ASIC尚不确定，且台积电的产能需求队列依然饱满。
在NAND领域，来自中国的长期竞争压力不容忽视。基于这一判断，伯恩斯坦给予铠侠"跑输大盘"评级。
协议缓解英伟达与博通供应焦虑
对于英伟达和博通这两家芯片设计商而言，下游AI相关增长指引强劲，但对上游存储产能的供应焦虑同样真实。
伯恩斯坦指出，新的合作关系有助于缓解这两家公司在供应端的担忧。
此次峰会披露的协议，实质上是一种供应链层面的"风险对冲"——AI算力需求方通过超长期合同锁定未来产能，从而在扩张战略中消除关键物料的供给不确定性。对于投资者而言，这一趋势意味着存储巨头的营收可见性正在发生质的改善。
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